写于 2017-03-04 07:22:01| 免费注册送体验金| 商业

本周的“经济学人”(The Economist)有一篇关于私募股权行业如何对立法进行反应的故事,这些立法将以更高的利率征收利息

今天,该行业的游说团体私募股权委员会发布了一份报告,其中描绘了一个相当严峻的提议税收增加可能产生的影响

标题调查结果显示,私募股权投资每年可能会下降70亿美元至270亿美元,并导致每年减少36,000至127,000个就业岗位

它基于两个分析基础上的这些数字

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实际税率提高1个百分点与年度私募股权投资减少18亿美元相关,其他因素保持不变

第二项:实际税率提高一个百分点与年度私募股权投资下降1.07%有关,其他因素保持不变

这些是惊人的数字

但是当你开始查看数据时,会出现几个不一致的地方

首先,这项研究使用简单的计量经济模型,按时间和税收对私募股权投资进行回归

显然,宏观经济和特定行业显着影响投资的其他因素

通过不考虑模型中的这些变量,税率参数是一个可能存在偏差的万能税

其次,“税收增加1个百分点”的年度投资减少1.07%的数字是基于不具统计显着性的回归

那么为什么要将其纳入分析

最后,报告的最后一部分包括一张衡量每次税收变化之前和之后四年内私募股权投资增长情况的表格

除此之外,这包括对持有的利息税率进行投资决策可能不是最重要的考虑因素

例如,1997年至2000年的投资飙升(税率较低),而1999 - 2002年的下降伴随着增加的税收出现下降,这并不令人意外

但这可能是互联网泡沫的繁荣期和随后的萧条,驱动投资而不是增加税收

我并不是暗示增加税收将不会对私募股权投资产生影响

资金将不得不适应更高的利率并相应地更改高管薪酬;其中一些可能导致高回报和高风险投资的拉回

正如报告中的一句话所说:正因为如此,这一分析并不认为税收增加会导致私募股权投资总额或总额下降

这只是表明,数据表明,如此大的税收增加几乎肯定会导致私募股权投资相对于其他情况而言会下降,对于上述说法我很好

但使用简单分析来隔离边际税收增加的影响,然后引用这些数字可能会产生误导