写于 2016-09-16 04:06:01| 免费注册送体验金| 商业

这对欧洲市场来说是一个丑陋的一天,这对美国市场来说是一个丑陋的一天

欧洲大型指数当天下跌2%至3%,欧元兑美元跌至一年多来的最低水平

下降可能与整个南欧政府债务收益率再次增加有关

在周末宣布向希腊提供1100亿欧元的一揽子计划后,这些数字已经从最近的高点回落

但目前看来,欧洲领导人和国际货币基金组织似乎还没有充分隔离希腊危机

传染织机

西班牙即将要求2800亿欧元的援助,这无疑无助于传言

西班牙总理称这一传言毫无根据,称其为“疯狂”,我相信他

但传染的本质是人们对传闻采取行动,忽视其他一切

早在2008年,市场就不分青红皂白地攻击金融公司,尽管银行高管恳求他们的财务状况良好

他们在某些情况下是非常正确的

但流动性危机如果不加控制就会成为破产危机

恐慌变得自我实现

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欧洲领导人可能没有充分表明他们对这两种危机存在差异的认识

对希腊的援助是慷慨的,但它不清楚它是否会解决希腊政府的根本破产问题

在美国金融体系的情况下,忍耐是有效的,因为银行可以从政府借钱便宜,然后以更高的利率贷款,从而缓慢地重新资本化

希腊5%的利率来自欧洲,国际货币基金组织的利率远低于市场利率,但高于希腊的预期增长率

援助策略已经花费了时间,但它不会拯救希腊,除非增长出现强劲的上涨

大多数其他陷入困境的欧洲国家都没有面临偿付能力危机

假设他们可以偿还债务,他们的财政状况足够强劲,预计增长足够重要,债务水平最终可能会降低

积极的欧洲对这些国家的援助肯定有效

只要他们在调整期间不面临流动性紧缩,账单将全部得到支付

所以也许欧洲的战略错了

为了妥善防范危机,部长们应该承认需要重组希腊的债务,并有条不紊地这样做,同时将无限的流动性和重要的信贷额度扩展到受到传染威胁的欧洲经济体

在这个事情的计划中,希腊的违约并不是什么大不了的事情

希腊是一个小国,希腊债务风险相对有限

葡萄牙的违约情况会比希腊的违约情况稍差,而西班牙和意大利的真正麻烦确实很糟糕(见这张非常有用的图表)

对希腊公民为了实现必要的财政调整能够或不能做出的牺牲感到无所适从

第一,第二和第三个优先事项必须包含危机

欧洲领导人似乎很难理解这一点