写于 2017-04-26 04:21:01| 免费注册送体验金| 商业

TYLER COWEN今天早上发了一条推文:我想看一个时间情节,当时各经济学家宣布离开欧元是a)好的,b)可取的,和c)必要的升级你的收件箱,并得到我们的每日派遣和编辑的精选在许多经济学家中,Barry Eichengreen在2007年提出了关于加入欧元区的决定不可逆转性的观点:那么,退出的难以逾越的障碍既不是经济也不是政治,但程序上重新引入本国货币需要基本上所有的合同 - 包括管理工资,银行存款,债券,抵押贷款,税收以及其他一切的合同 - 都将以本国货币重新定名立法机关可以通过一项法律,要求银行,公司,家庭和政府重新签署合同态度但是在民主制度下,这个决定必须先进行广泛的讨论,为了顺利执行,它必须伴随通过详细的计划离开的动机是改变平价来自其他成员国的压力根据定义是无效的市场参与者将意识到这一事实家庭和企业预计国内存款将重新计入里拉,失去对欧元的价值,将把他们的存款转移到其他欧元区银行全系统的银行业务将跟随投资者预计他们对意大利政府的债权将重新计入里拉的索赔将转变为对其他欧元区政府的索赔,到债券市场危机如果促成因素是议会关于放弃里拉的辩论,那么欧洲央行不太可能提供广泛的最后贷款人支持

如果政府已经处于弱财政状态,它会无法借贷拯救银行并偿还债务这将是所有金融危机的母亲但今天,保罗克鲁格曼他正在重新评估这一论点是否与希腊情况有关:[E] Eichengreen的论点是不计划离开欧元的原因 - 但如果银行运行并且金融危机发生呢

在这种情况下,离职的边际成本大幅下降,事实上这个决定可能会有效地从决策者手中拿走

实际上,阿根廷从可兑换法的背离具有某些方面

有意改变法律的决定会引发银行业危机;但到2001年,银行业危机已经如火如荼,银行撤出的紧急限制因此不可行变得可行这样看待:希腊政府不能宣布离开欧元的政策 - 我相信它没有这样做的意图但是在这一点上,很容易想象债务违约会引发信任危机,迫使政府强加一个银行假期 - 在这一点上,挂在普通货币上的逻辑就会变成地狱或者高水价格变得不那么引人注目这似乎是合理的,但我认为当我们击中克鲁格曼先生的下一段时,我们遇到了麻烦:如果希腊实际上被迫退出欧元,其他不稳定的成员会发生什么

这是摩擦银行运行和希腊危机根本不足以威胁欧洲或全球金融体系外国对希腊债务的暴露总额略高于2000亿欧元但是希腊从欧元区退出将不可避免地导致担心类似离开可能会为其他陷入困境的国家而存在西班牙和意大利银行的运行是一个更大的交易债务风险从数千亿转移到数万亿欧元突然事情看起来很糟问题是克鲁格曼先生是对的:从希腊的角度来看,欧元离场开始具有很大的意义如果您将面临银行挤兑和危机,您可能会因此而贬值,我无法确定长期欧元区以外的生活对希腊来说会更好(很难想象他们会回到过去),但政治家往往不会根据长期做出决定

所以,当希腊表明可能希望离开欧洲联盟(特别是当很多德国人乐意看到他们走了,该死的后果)我认为让希腊足够慷慨的提议让离开看起来不太可口的选择很重要 这导致欧洲财政机构进行必要的调整;如果货币区域要保持在一起,欧元区的转移就必须有更多的范围